暴风雨过后希望还会重现吗？

    【提要】：在大盘大幅低开并保持弱势整理格局的时候，大多数个股与板块自然也就难免会陷入整理态势中，市场中共有1050家左右纷纷下挫，板块指数更是无一上涨，其中26家还出现在跌停行列中，表明目前市场仍有较强的回调要求，但两市仍有299只个股陆续逆势飘红，其中15家还相继涨停，而590余只个股短线表现则强于大盘，说明不少个股目前已经具备了较强的抗跌性能，这对两市短线反弹无疑也是较为有力的，特别是在市场已经过持续的回调之后……

    持续深调 反弹可期

    两市周一受国际股市普跌影响大幅低开后再现深幅回调走势，尾市再次回落并使日线收出长上影小阴线，涨跌家数显示空方仍占有优势，而成交额则约为1573亿元，较前缩减近140亿元或9％。

    以下信息值得留意：一是G7财长会议在华盛顿发布公报，敦促中国政府加速调整汇率机制，使人民币汇率更具弹性。与以往此类公报不同的是，本次公报未提及美元持续贬值的问题，而是将汇率问题的焦点集中在人民币上。在G7中，欧洲国家对人民币汇率的态度已经发生转变。此前的公报通常还会强调美元对欧元持续贬值的问题，这次却没有提及。二是周五美国股市重挫遭遇逾两个月最大跌幅，欧洲主要股市均跌收，亚太股市普遍走低。其中日经指数收盘创三周来最低收位，韩国股市也创9月18日来的最大单日跌幅；澳洲股市微幅收低；香港股市因重阳节假期休市一天。美国股市周五重挫，道琼斯工业平均指数下跌366.94点，跌幅2.64％；纳斯达克综合指数跌74.15点，跌幅2.65％；标准普尔500指数下跌39.45点，跌幅2.56％。

    大盘蓝筹群体整体表现依然偏弱，如对市场运行影响力极大的“金融＋地产”这对孪生热点盘中一度发力上行，工商银行、中国银行、深发展和万科、招商地产、保利地产、陆家嘴、金地集团等龙头品种均有曾较强的表现，但它们最终却没有带动市场企稳回升，这从一个层面也说明目前市场已经走弱；同时可发现，另一对孪生热点即“钢铁＋汽车”整体表现也乏善可陈，宝钢股份、武钢股份、马钢股份太钢不锈和上海汽车、一汽夏利等龙头股日跌幅还都超过了5％，能源电力、运输物流板块龙头如华能国际、长江电力、大唐发电、粤电力、深能源和招商轮船、上港集团等相继出现深幅回探走势，航空板块更是整体深幅回调，而煤炭石油、有色金属等资源板块则又一次同时出现在跌幅榜前列，这对大盘股指和市场人气无疑造成了较大的冲击，短线整理因此也就难以完全避免。不过，蓝筹龙头品种已有护盘举动，少数蓝筹龙头如中国平安、大秦铁路等还逆势上扬，而短线回升则随蓝筹整体深调而有所增加，尽管这种回升可能难以改变近日的弱势整理格局。

    在大盘大幅低开并保持弱势整理格局的时候，大多数个股与板块自然也就难免会陷入整理态势中，市场中共有1050家左右纷纷下挫，板块指数更是无一上涨，其中26家还出现在跌停行列中，表明目前市场仍有较强的回调要求，但两市仍有299只个股陆续逆势飘红，其中15家还相继涨停，而590余只个股短线表现则强于大盘，说明不少个股目前已经具备了较强的抗跌性能，这对两市短线反弹无疑也是较为有力的，特别是在市场已经过持续的回调之后。

    仅就短线而言，两市周一跳空低开低走，股指还同时收于5周均线之下，国际股市普遍大跌也似乎增添了两市继续下调的可能，但由于量能持续缩减，下穿趋势线的幅度、时间都明显不足，即破位是否有效尚有待检验，或市场近日出现短线回升的可能仍相对较大。（北京首证）

    股指下跌空间比较有限

    周一早盘沪深两市股指大幅跳空低开，主要是受道琼斯指数上周末急挫近370点的利空消息影响。沪深两市股指盘中双双跌破20日均线，随后虽然股指展开反弹，但热点并不集中，调整压力尚没有释放完毕，市场做多动力显然不足，观望情绪比较浓厚，关键技术点位20日均线的支撑力度有待考验，但后市大盘总体下跌空间将有限。 

　　从盘面来看，电力设备板块今天走势较强，板块中居涨幅前两位的是东方锅炉(600786)、东方电机(600875)，主要是因为两家公司今日同时公告，证监会已核准东方电机向控股股东东方电气集团定向发行3.67亿A股，以购买东方电气集团所持东方锅炉68.05%股份和东方汽轮机有限公司100%股份。另外，前期的主流板块诸如银行、房地产板块等今日也有初步企稳趋势，其中房地产板块涨幅前两位分别是同济科技(600846)和ST兴业(600603)，今日均有业绩预增公告。在三季报业绩披露高峰期间，业绩预盈预增的个股总会是热点之一，应予以积极关注。总体来看，投资者近期操作应注意板块轮动情况，除了继续跟踪业绩增长股外，对一些领涨板块中的二线股可适当关注，注意比价效应，或继续持有手中个股为主，进行波段操作，耐心等待新热点的出现。 

　　此轮自沪指4000点附近展开的牛市上涨行情以来，基金为主的市场资金无疑成为市场主要的推动力量，但不容置否的是，新发与拆分基金已停止一月有余，权重蓝筹股的估值也基本到位。在缺乏后续资金和估值优势的节骨眼上，沪指攀升到6000点整数敏感位置，宏观政策导向无疑决定着大盘的方向。众所周知，国庆节后权重股推动的股指疯狂上行，上周各大媒体透露了管理再次预警风险，权重股应声而落的表现无疑对市场起到震慑作用。并且上周末十七大会议圆满结束，市场对随后政策导向并不乐观，因为管理层调控的决心并没有变化，对9月份CPI数据央行将采取相应政策、股指期货推出的进程、10月份非流通股解禁高峰的来临等负面因素，从而加重了市场的多空分歧。 

　　技术上看，上周沪指破位10日均线，短期形态受到破位，权重股乏力表现，加上周边市场走低，股指仍具有惯性下探的动力。那么，会否出现连续下挫的可能？周K线图上看，沪指向下回靠5周K线5608点仍有一定的距离，10月份的跳空缺口附近5560-5620点支撑较强。因为资金面的角度考虑当前市场仍具有较强的下档承接能力，不会出现连续暴跌局面，本周大盘表现有望先抑后扬，在5500--6000点附近震荡反复。（大摩投资）

    量能不知何处去 六千塘外有轻雷

    做多依据： 

　　一、6000点选股是关键，经济背景支撑长期牛市。 

　　在上摸6000点后虽然股指出现了短暂滑落，但投资者应该明确我们现在还处在一个投资盛世，这将支撑牛市的进行。尽管政策面有一点收缩的动向，如加息和上调存款准备金等，但是在升值还在持续、大量资金还在涌入的趋势下，目前区域的流动性还是有着很好的长期趋势。日前成立的中国投资有限公司也为我国外汇储备境外投资拉开了序幕，在外汇顺差持续高位的情况下，国民经济的发展会继续带来充足的流动性。6000点以上保持多少仓位并不重要，关键是持股结构，只有把握住优质股票，牛市盛宴可以继续期待。 

　　二、三季报增长惊人，业绩浪卷土重来。 

　　当前市场已经从各板块的轮涨逐渐回归到业绩浪的炒作，只有业绩出现实质性增长才能支撑股价的上扬，虽然三季报披露的重头戏才刚刚开始，但截至上周五，已经有690家上市公司预告了公司业绩。其中仅预增公司就接近了半数，共322家，72家实现扭亏。业绩陡增10倍29家公司带来新机会上市公司三季报陆续出台，与部分市场人士预计的中报大好形势将不再延续断言相反，三季报业绩同样增幅惊人。截至10月17日，深沪两市已发布三季报业绩预增公告的上市公司中，共有29家增幅超过10倍，可以预见新一轮的业绩浪有可能再度展开。 

　　做空依据： 

　　一、资金大量流出，短期空方占优。 

　　从上周开始的大盘调整的资金面方面分析，在上证指数合计跌去266.78点的同时，最新资金流向统计报告显示，从行业资金流向角度汇总来看，全市场仅上周三、周四两天合计净流出资金273.88亿元，相当于每下跌1点，便有1.03亿元资金流出。与此同时，市场个股活跃度也有所下降。因此种种迹象表明，本周初就已经显露出由于资金的不足使得主力对指标股的拉抬力不从心，获利较多的个股也出现较多卖出，更何况从周一的走势看，空方完全占据主动，短期的调整已经不可避免的正在展开。 

　　二、全球股市暴跌，A股难独善其身。 

　　上周五，由于美国一批上市公司业绩低于市场预期，且油价上涨，投资者担心美国经济开始放缓，以及受到87年美国股灾20周年的心理影响，蓝筹股走势的道琼斯指数暴跌367点，跌幅达到2.64%。而受美国股市拖累，欧洲股市也出现全线下跌，英国金融时报指数下跌1.2%，德国DAX30指数、法国CAC40指数也都下跌0.5%。市场分析人士预计股市将继续下跌，全球股市由此可能再次充斥着空头情绪。因此在在全球股市下跌的大环境下，沪深股市恐怕难以幸免，顺应大势保持休息是目前最佳的投资策略。 

　　一目了然： 

　　大盘在完成冲击6000点的目标后进入了短暂调整，由于主流板块诸如银行、地产、钢铁等均随波调整，因此大盘短期内创新高的可能性极低，甚至不排除填补之前大盘跳空缺口的可能，因此当前环境下还适宜保持观望。周二看跌。（三元顾问）

    调整正好调仓 三季度基金向谁砸下重注

    周一A股市场受美国股市拖累继续向下做空，低开过后一波无力挣扎使大盘急速回档，最终指数大跌150点，踏破两个整数关口，惊现本轮行情以来首次四连阴，不足1000亿的成交量也让市场观望气氛暴露无疑。

    引擎熄火 全球股市一锅粥

    20年前的10月19日，对于美国投资者来说是个有着悲惨记忆的日子，当日股市暴跌22%，后人称之为“黑色星期一”。20年后的同一天，假借次贷后遗症，美国道指大跌367点，跌幅高达2.66%，成为今年市场第三大跌幅。作为全球资本市场火车头，美国市场引擎的熄火意味着全球市场都将受影响。果不其然，周一开市亚太市场全线补跌，日本下跌376点，香港开市即跌1072点，全球股市乱成一锅粥，A股市场也未能幸免。

    虽然周末政策面未出任何利空消息，而且证监会也于上星期澄清了AH股合并传闻，但是市场冷清场面丝毫没能任何改观。大盘大幅低开后维持低位震荡，而蓝筹股继续成为做空的动力。中国神华连续5个交易日收阴，重压煤炭板块，而中国石化、中国联通等权重品种也纷纷回落整理，给股指带来不小的压力。由于市场人气的缺失，成交量再度萎缩至不足1000亿；形态上，沪指已经收出第四根阴线，创出去年自今这轮行情以来的第一次四连阴，市场颓势暴露无疑。

    关注，三季度基金向谁砸下重注！

    大盘的调整给了投资者调整手中筹码，持仓结构的时机，由于目前在三季度业绩公布期，前十大股东的披露给了普通投资者一窥机构投资者动向的机会，从中发现的机构大幅加仓的个股，应当引起我们的关注，如600069银鸽投资，公司在10月20日公布了第三季度报表，除了前三季度业绩同比大增65%外，我们关注到在其十大股东的半年报和三季报对比，出现了较大的变化。在短短三个月内，基金开始大举建仓，以社保104组合，鹏华基金为首的大量机构投资者出现在其中，在前十大股东里持仓高达9000万股以上，导致股东人数的剧减与筹码的迅速集中。 

    究其原因，是由于公司基本面的变化，公司是我国中西部地区的造纸龙头企业，在经过定向增发募资后，将新建年产5万吨特种纸项目和年产15万吨高强度瓦楞纸项目，产能在未来两三年内将有较大的扩张，同时公司的主打产品文化纸呈现热销与产品价格上涨的态势，助推业绩有望在未来释放，

    另一方面，本月20日召开的西方七国集团(G7)会议中，各国再次公开敦促人民币升值，并且“火力”比以往更为集中。与以往此类公报不同的是，本次公报未提及美元持续贬值的问题，而是将汇率问题的焦点集中在人民币上，可以预见的是，未来本币升值压力非但未能减轻，相反更加沉重起来，受益本币升值的造纸板块也理应得到市场关注。（银河证券）

    思路决定出路 四季度A股市场将充满分歧

    当最近行情飙升的最大推手大盘蓝筹股开始高位震荡时，指数滞涨调整就是最正常不过的事，毕竟大盘蓝筹股主要的筹码控制在基金等机　　构手中。除了估值过高外，其他可以看到的负面因素还包括资金供求平衡或将打破，上市公司业绩处于真空期，管理层对股市态度开始微妙起来，四季度A股市场将充满分歧，寻找防御性市场中的投资机会更应成为近期操作中值得研究的问题。
 
　　5000点以上投资者面临的矛盾并不是在点位上，而是在结构上。股市从5000点到6000点的时候，很多投资者是赚了指数但并没有赚到钱，有的股票甚至还跌到5000点以下的价格，这就是结构性的。但是市场的调整并不妨碍它未来继续创出新高点位，市场可能会在5000点与6000点之间会进行宽幅震荡，在这个区间内，与1997、1998年的市场相似，个股的投资机会并不悲观，市场的活跃度、市场的成交量、个股上涨程度都提供了获利空间。
 
　　投资者要在结构分化的市场中找到能够享受市场收益的行业。从投资的角度看，6000点也好，8000点也好，都不会出现全涨或者全跌的系统性市场，但依然可以在这样的牛市中找到结构性的投资机会。因此我们认为6000点以上保持多少仓位并不重要，关键是持股结构。
 
　　目前的情况下，可积极关注具有增长预期的上市公司，具体来说主要是围绕人民币升值和通货膨胀以及资产注入等题材进行选股。从市场结构角度可关注两类上市公司：一类是不从可预见的基本面出发的一些主题，比如整体上市，它是零散型、跳跃式地对基本面进行了改变。特别是其中的一些央企、国企整体上市机会会成为机构投资者追求收益最好的关注对象。另外，通过自下而上地分析市场可以发现，市场中始终存在着一批可以由小变大、长期具有成长性、可以增值的上市公司。这类公司的挖掘与行业、热点、主题关系不密切，关键看其内生的要素生产力的增长能力，公司要具备良好的管理层、良好的治理结构、正确的发展战略，并且估值有明显的安全边际，这类新新蓝筹多数存在于过去一段时间上市的公司当中。（重庆东金）

    20日线决定多空方向

    受周五美国股市股灾20周年日再度大幅下挫影响，今天沪深两市大幅低开，随着H股及海外上市的大蓝愁回归A股，A股市场与海外股市的关联度越来越强，盘中蓝筹股集体低开，随后在地产及银行板块的带动下沪深两市股指在跌破20日线后开始逐级反弹，成交量继续呈现萎缩。从盘中个股表现看，前期领先股值出现下跌的品种未出现明显的止跌迹象，大部分个股出现头部迹象，并且呈现出破位走势，一线蓝筹指标股在调整几天后今天带领股指反弹，呈现出下降抵抗。银行地产都有一定表现，地产板块总市值前5的股票都出现了上涨，工行交行表现活跃。 

　　中石油今日发布公告预计将在11月5号上市，发行40亿股，虽然市场短期大盘股频发，但市场资金并不紧缺，反而会未仓位较轻的机构或目前打算调整仓位的基金给予新的配置优质蓝筹资产的机会，预计该优秀大蓝筹的上市将为近期已经上市的蓝筹品种如中海油服（，中国神华（，建设银行（等提供再次活跃表现的机会，该类品种上市后经过大幅上扬后短期调整幅度已经接近50%附近，技术上存在反弹需求，所以依据以上观点的简单判断，大盘在目前虽然出现了调整的趋势，但幅度不会很大，蓝筹很可能力挺指数，但风险我们再目前是首先要考虑的主要因素。从技术上看上证指数和深成指自7月中旬以来的上涨一直受20日线的支撑，即使出现破20日线的情况也被迅速收回未超过2天，目前指数又接近20日线位置，如果破位不再强势拉回，将行程短期强有力的反压，对4季度指数走势能否继续走高带来较大阻力。另外，今日公告前三季度国企企业利润超过去年全年，众所周知4季度经济数据趋势将出现放缓，也极有可能使市场降温。操作上建议关注三季报预增的，形态上严重滞涨的优质蓝筹品种，此类品种机会将是近期首选。（康崇利）