华泰证券分析报告（0201）

未来政策面将成为市场关注的重点              毛咙   

　　
    消息面上，周三美东时间下午2:15，联邦公开市场委员会FOMC宣布，将联邦基金利率下调50个基点，至3.0%，将贴现率下调0.5%，至3.5%。此举符合市场的普遍预期。
    受美国股市收盘下跌的影响，周四大盘早市承接周三的下跌走势惯性低开，最低探至4368点，盘初一度跌破年线，随后在中石油的带领下出现反弹，并将低开缺口完全回补，但其它蓝筹股跟风不足，大盘受到5日均线的压制，小幅冲高振荡回落，尾盘再度跌破年线，呈现窄幅振荡的走势。收盘以阴线报收，下跌家数多于上涨家数，空方仍有一定优势，成交量未能有效放大，低位承接盘不足。近期股市的大幅调整对市场信心打击明显。市场观望情绪开始加重，短期大盘反弹动力不足。在市场信心越来越弱的情况下，政策面的变动成为市场关注的重点。短线多空在年线附近争夺还将继续下去，但大幅下跌的可能性越来越小。年前继续振荡筑底，年后振荡反弹可能性大。至下午收盘，上证综指以4383.43报收，跌34.31点。深证成指以15857.67点报收，跌270.44点。
    盘面上，部分小市值的股票继续呈现活跃态势，华资实业、洛阳玻璃、大连热电、保定天鹅等较为活跃。医药股羚锐股份、浙江震元、西藏药业、新华制药、京新药业等涨幅居前。钢铁股宝钢股份、八一钢铁、莱钢股份、西宁特钢等表现抢眼。受到人民币升值影响，地产股金地集团、招商地产、万科A等小幅振荡上涨。部分S股和ST股票ST一投、*ST源发、SST幸福等出现在涨幅前列。奥运概念股全聚得、西单商场、中体产业等整体呈现反弹走势。第一权重股中国石油以及中国石化盘中虽有反弹，但其它蓝筹股跟风不足，中国神华、中国铝业、长江电力、大唐发电、中国中铁等指标股振荡整理，这些蓝筹指标股对大盘仍有一定的负面作用。银行股工商银行、中国银行、深发展、招商银行、民生银行等均未完全回过劲来，而保险股中国人寿、中国平安以及券商股中信证券、海通证券等小幅反弹。有色金属及黄金股锌业股份、山东黄金、中金黄金振荡整理。航空板块东方航空、中国国航、南方航空、海南航空等等航空股小幅振荡整理。*ST长运继续跌停，ST股票的风险可见一斑。 B股大盘走势弱于A股。
    操作策略方面，由于近期国际股市动荡，管理层至今未有刺激股市的动作，中国平安等大型蓝筹股大规模再融资，连续下跌打击了投资者信心，同时08年将有1315亿股限售股先后解禁流通。对08年股市资金面会产生一定压力，市场对未来的宏观紧缩政策有预期，这些将严重影响到投资者的持股信心。但宏观经济持续向好，人民币汇率再创汇改以来新高所导致的资产价格上涨过程还未结束，流动性充裕的特征继续存在，从目前公布的信息来看，上市公司今年业绩继续保持良好态势，一季度业绩也有保障，年报预告进入密集期以及年报的逐步披露，业绩浪行情逐步展开的可能性较大。因此在年线附近继续大幅下跌可能性较小，年前筑底，年后振荡反弹可能性大。由于股指期货的因素，蓝筹股仍是以基金为首的机构的核心资产，近期跌幅已大，短期的风险已经得到了较大幅度的释放，逢低战略建仓的机会已经出现。因此操作上建议投资者关注以沪深300指数中部分有业绩支撑跌幅较大的一、二线蓝筹股。同时关注如医药、零售、交通运输、食品饮料、农业、科技板块等以及一些消费升级、通货膨胀受益板块、军工注入整合、3G等概念性板块热点。随着年报的披露,一些业绩不错的个股应该有所表现。而2008年"大小非"解禁将会大量出现，注意回避此类个股。降低自己的投资回报预期，控制好股票的仓位。