04月01日机构晨会精华

截至上午9点10分之前，部分券商的晨会报告要点：

    光大证券——光大证券对消息面未给予关注。对大盘趋势发表看法，认为市场弱势格局难以改观，而在成本低廉和贷款收紧的情况下，小非通过减持股票来换取流动性的内因仍末消除，如果没有外部力量改变市场的状态，股指仍会继续下行。

    海通证券——海通证券对央行综合运用多种货币政策工具控制信贷过快增长给予关注，认为要完整准确理解从紧的货币政策。从紧货币政策的方向要坚持，但手段要灵活多样，要综合运用公开市场操作、存款准备金率等方式，加大对冲流动性力度；合理发挥利率杠杆调节作用；完善人民币汇率形成机制，增强汇率弹性。要加强信贷政策的指导作用，优化信贷结构，把重点放在调整结构上。对大盘趋势发表看法，认为当前股市的主要矛盾是供求的失衡，在流动性环境改变、上市公司业绩预期有所下降的时候，流通A股量的快速增加，加速消除了A股原有的稀缺性溢价。改变供给状况将是最为对症的政策措施。这些政策包括，对限售股减持的限制、税收措施、控制IPO和再融资、监控解冻量大增的股票、推行宽松政策、推出股指期货。

    兴业证券——兴业证券对央行综合运用多种货币政策工具控制信贷过快增长给予关注，认为从紧的货币政策重点集中于三点；防止通胀、化解流动性过剩和避免银行过度放贷。具体的调控政策的紧缩力度及出台时机可能将视经济形势的变化而定，灵活性和相机性将大大增强。对大盘趋势发表看法，认为在估值趋合理的情况下，4月初绩优股披露一季报或许成为推动力，改变目前泥沙俱下的局面。特别是，现在过于悲观的市场已经忽略了08年所得税改革所带来的收益。

    天相投顾——天相投顾对央行综合运用多种货币政策工具控制信贷过快增长给予关注，认为对于通胀主要是多管齐下，加强对农村、农业的补贴扶持力度，从保证供给层面抑通胀；货币政策继续采用准备金率、央票对冲流动性，降低通胀预期；加快人民币对美元升值速度。对大盘趋势未发表看法。但建议紧跟政策面的步伐调整投资战略，关注消费类和节能环保、农业、农药、化肥、通信等政策面有支撑的品种。