顶级券商建议增持3股

　　泛海建设（000046）资产注入 未来快速增长可期待

　　公司在深圳、北京、上海、青岛、杭州和武汉等地均有土地储备，且土地储备持续增加，项目储备总计近1500万平方米。部分项目陆续开工，重点开发的北京泛海国际居住区建面58.5万平方米。私募增发收购65%股权的北京泛海东风拥有建面74.38万平方米北京东风乡3地块土地，或将成为未来几年利润新增长点。

　　泛海建设2007年通过非公开发行3.8亿股股票，实现其控股股东泛海建设控股有限公司房地产业务的整体上市，并于2007年底获中国证监会审核通过。目前，泛海建设3.8亿股的定向增发工作已完成，泛海控股所持泛海建设股权也由61.07%变动为74.15%。

　　实施股权激励计划是成熟和优秀公司的表现，将极大地加速公司经营效率的提高，业绩的释放。2007年底，泛海建设董事会确定了管理层股票期权激励计划首期实施的股票期权授予日。股权激励的实施无疑将充分调动公司经营者的积极性。

　　技术上，该股调整以来已近腰斩，超跌严重，曾在去年12月3日和今年1月25日放量涨停，当时也处于底部区域，预示该股股性较活。近期该股底部持续放量，量价配合良好，资金介入迹象明显，在地产股整体活跃的背景下，加速行情一触即发，可关注。（国海证券 王安田）

　　华胜天成（600410）收入稳定增长人员规模扩张

　　●公司近日公布年报，营业收入达到22.43 亿元，同比增长30.32%；归属于母公司股东的净利润为1.78 亿元，比上一年度调整后净利润增长19.16%。在主营业务收入中，软件业务增长最快，同比增长47.2%；硬件与系统集成业务仍然保持了27.1%的较快增速，但在销售收入中的比重由2006 年的74.1%下降为72.3%。而软件与服务不仅在收入中的比重相应提高，其在毛利中所占比重也由2006 年的 38.1%提高到44.5%。这体现了公司以软件与服务为核心，向IT 服务全面发展的经营战略得到较好执行。

　　●在毛利率方面，由于竞争的加剧，以及受运营商集采的影响，硬件与系统集成业务的毛利率下降较多，但服务业毛利率提高幅度较大，因此综合毛利率仅较2006 年下降0.1%。

　　●在签订合同金额方面，公司2007 年度仍然保持了较快增长。我们对公司2008 年的签单量增长持乐观预期。值得关注的是，公司2007 年在人员规模上出现了大幅增长。这两方面会对公司的管理能力形成一定考验。公司期间费用率在2007 年度增加了0.89%，这也是公司利润增速低于收入增速的重要原因。预计2008年期间费用率能够得到较好控制。

　　●预计在未来三年，随着中国行业信息化投入规模的持续增长，以及GSM网络扩容升级与3G 建设的带动，公司业绩将保持稳定增长。维持对公司增持的评级。（申银万国）

　　吉恩镍业(600432)营业外收入使得业绩超预期

　　2007年镍价大幅波动。2007年5月份以前镍价大幅飙升并创下历史新高，LME期货价格最高达到5.1万美元/吨。5月份后镍价大幅回落，三个多月时间从高点到现在已下跌了40％（硫酸镍也由2007年4月份9.2元/吨，降至年底的6.2万元/吨），此后一直维持在3万美元/吨左右。

　　单季度业绩环比看，镍价的波动导致营业利润率波动较大，四季度营业利润率只有23％，远低于前三季度37.21％，37.59％和31.67％ 的水平，四季度营业利润只有1.57亿，环比下降30％。

　　公司四季度由于用实物资产换吉林宇光能源投资公司的股权实现交换利得等使得营业外收入大幅增加6816.58万元，因此利润总额与前三季度持平。四季度所得税抵免，所得税费用为－10651.80万元，使得净利润环比增长了89.85％。

　　为了避免收购通化吉恩后产生的循环持股现象，通化吉恩作出承诺，其所持吉恩镍业股份在非公开发行结束后一个月以内在二级市场上出售，通化吉恩2007年度出售其持有吉恩镍业股票收益7987.61万元，公司享有的收益6756.32万元确认计入资本公积，未计入2007年损益，如果确认为投资收益，将增厚每股收益0.25元。

　　2000吨羰基系列产品项目仍在进行系统调试及局部工艺的调整补充完善，经与公司交流，2007年尚没有产量贡献。资产负债表中2000吨羰基镍工程仍记做在建工程，没有转入固定资产。考虑到公司的分配方案实施后，股本将增加1倍，我们预计2008年每股收益为1.65元，价格基本合理，投资评级维持为观望。 （兴业证券）