广发证券：盐湖钾肥 氯化钾价格再次大幅上涨

    氯化钾价格再次大幅上涨

    2007 年三季度后，进口氯化钾价格大幅上涨，累计涨幅已超过了40%，公司也相应地提高了销售价格，我们预计，2008 年公司销售

    均价将大幅提高。据白钾公司预计，2012 年前全球钾肥需求将以4%的年均速度增长，2006-2011 年全球新增钾肥需求1410 万吨，而同期新增产能约900 万吨，缺口500 万吨左右。钾肥价格将继续保持稳中上升态势。

    公司2008 年业绩大幅增长已成定局

    公司2007 年净利润增长了21.51%，主要得益于产量增加了10 万吨左右，价格提高了12%。2008 年受进口产品价格大幅上涨影响，公司产品价格将大幅提高，而产量仍维持小幅增长态势，受价格推动，公司2008 年业绩将大幅增长。

    业绩预测与评级

    预计2008、2009、2010 年公司每股收益分别为2.14 元、2.68 元和3.08 元。目前公司静态市盈率为65.89 倍，已高于加拿大PCS 公司静态市盈率水平，给予持有评级。

风险提示

    盐湖发展尚未取采矿证，取证需要支持费用，可能会影响公司业绩。