第一创业：新安股份 新项目开始贡献利润

    主营业务收入大幅度增长，收益增加

    新安股份2008 年3 月28 日刊登公告：预计2008 年一季度净利润较上年同期将增长250%以上(上年同期净利润为0.792 亿元)，公司总股本2.8679 亿股，基本每股收益应该在0.98 元以上。我们在2008 年2 月26 日的公司年报点评中预测公司2008 年的每股收益在3.82 元。公司公告与我们的预测基本相符。

    公司镇江江南化工公司年产5 万吨草甘膦项目已全部投产草甘膦产销良好，利润稳定

    2008 年一季度公司业绩大幅度提高的原因是：1、公司控股子公司镇江江南化工有限公司新区年产5 万吨草甘膦项目报告期内已全部完成投产。其中一期的年产2.5 万吨项目于2007 年二季度完工，二期年产2.5万吨于2008 年2 月底完工，3 月份已试生产。老厂区年产1.6 万吨草甘膦生产装置2007 年12 月31 日也已停产搬迁。目前公司草甘膦产能达到8 万吨/年（含母公司3 万吨）。因此，报告期草甘膦产销量均比上年同期有明显增长。同时，报告期草甘膦价格比上年同期有大幅度的提高。

    公司控股开化合成材料有限公司有机硅单体副产综合利用Ⅰ 期投产公司控股子公司开化合成材料有限公司有机硅单体副产综合利用Ⅰ 期年产1 万吨氯硅烷项目去年12 月已建成，报告期内对效益增长也有所贡献。

    公司所得税税率由33%下降为25%，增加了公司利润公司所得税税率由33%下降为25%。

    公司主要产品草甘磷价格2008 年一季度继续增长公司主要产品草甘磷价格2008 年一季度继续增长，目前市场价格达到85000 万元/吨，高于2007 年4 季度价格。

    投资建议：预期公司2008-2009 年每股收益3.82 元、4.27 元,给予30倍PE,未来十二个月目标价格在：120 元。