东海证券：中国铁建 新股首日定价分析报告

    公司是我国铁路建设市场的两架马车之一。公司与中国中铁在国内建筑行业内实力相若，尽管总收入规模略小，但就工程承包和未来海外业务总量而言均大于中国中铁。

　　建筑业整体维持较高增长，处于高度景气运行通道。分行业来看，铁路"十一五"规划拉开了新一轮铁路大规模建设序
幕，铁路建设市场将迎来爆发性的增长；公路建设在未来几年也将保持平稳增长，未来市场容量巨大。
　　建筑业整体维持较高增长，处于高度景气运行通道。分行业来看，铁路"十一五"规划拉开了新一轮铁路大规模建设序幕，铁路建设市场将迎来爆发性的增长；公路建设在未来几年也将保持平稳增长，未来市场容量巨大。

　　公司竞争优势在于：广泛业务覆盖可抵御细分市场景气波动带来的经营风险、强大的研发实力与专业技术能力、品牌广泛认知度和良好的政府关系。

　　我们选取六家建筑行业内与中国铁建业务比较相似的A股上市公司作为估值的可比对象。公司的合理价值在11.1－12.95元左右。考虑到新股首日上市因素，即市场可能给予的首日上市定价区间为12.71-15.44元。