兴业证券：厦门国贸 贸易、物流、房地产三驾马车齐飞

    公司的三架马车——贸易、物流、房地产中，贸易发展趋势较为平稳，对台贸易是公司未来业务增长的潜力，可能的增长点是部分替代香港的转口贸易，以及投资目的地为福建的中小台商。相应的贸易往来增长，以及物流和住宅需求对公司业务有所推动。

    物流方面：08 年7 月，20 号泊位设备将全部到位，但预计要到08 年底才能完全正常运转，21 号泊位也正在建设之中，完全建成后两个泊位的年吞吐能力将达到36 万TEU 和60 万吨散货。

    公司目前拥有约100 万建筑平米的项目储备，大部分项目取得时间较早，利润率较高。08 年开始，公司项目进入收获期。预计07-09 年地产业务贡献EPS 分别为0.15 元、0.45 元和0.72 元。

    预计公司07-09 年EPS 分别为0.66 元、1.00 元和1.32 元，其中地产业务贡献为0.15 元、0.45 元和0.72 元，维持对公司的“推荐”评级。