联合证券：兴发集团 参股子公司未受诉讼影响

    近期，新安股份对浙江金帆达公司提起诉讼，要求追究金帆达公司采用了该公司的专利技术回收和销售氯甲烷产品。

    浙江金帆达与兴发集团参股子公司湖北泰盛化工公司，以生产双甘膦为主，出售给金帆达生产草甘膦。金帆达再进一步加工成草甘膦产品出售。金帆达是兴发集团参股子公司泰盛化工的重要客户。新安股份诉讼主要针对草甘膦生产的重要副产品氯甲烷，草甘膦的合成和氯甲烷的生产均由金帆达完成，与泰盛化工没有直接关系。

    目前泰盛化工的双甘膦生产销售正常。短期来看，诉讼并不会对泰盛化工产生负面影响。长期来看，如果金帆达回收氯甲烷产品受到影响，可能会影响兴瑞化工（兴发集团和金帆达均有投资）未来有机硅项目建设规划。

    我们推荐兴发集团主要基于看好公司主营业务，在盈利测算中也未过多考虑这两个参股、控股公司的盈利情况。兴发集团主营业务磷化工行业刚刚进入景气周期，该主营业务地位是无法改变的。继续维持增持评级。

    受暴雪天气影响，春节之后四川、湖北省黄磷价格开始上涨，湖北省黄磷价格达到16000 元/吨。随着二、三季度丰水期的来临，黄磷价格会有所回落，全年黄磷的平均价格将超出我们先前13000 元/吨的预期。