顶级机构一致看好4只牛股(2/14)

    太阳纸业（002078）步入高速成长期 
 
　　基于造纸行业景气可延续与公司本身具备高技术、高成长以及资本盈利能力强等优势的判断，长江证券研究员认为，太阳纸业当前进入了一个具备内在动力的新的高速成长期，当前股价低估明显，维持“推荐”的投资评级。

　　从行业层面来看，研究员认为，源于不断加大的环保壁垒以及产业新政，造纸业景气向好的局面将在2008年甚至2009年得以延续。而太阳纸业的主要产品均属于景气度较高的子行业，包括白卡纸、铜版纸和双胶纸。

　　公司清晰的战略规划值得看好。公司并不是一味追求规模的扩大，而是在高端产品领域不断做强，且凭借技术优势和差异化竞争取得竞争领先地位。例如，与国际纸业合资，利用其先进的管理经验和技术实力；进入液体包装纸这一技术壁垒极高领域，抢占制高点；进入铜版纸市场，走入高端产品领域。

　　研究员认为，太阳纸业具有“两高一资”的特征，即高技术、高成长、资本盈利能力强。公司具备技术领先优势，未来将充分享受差异化竞争带来的远超同业的利润水平，打开盈利空间；公司进入了一个具备内在动力的新的高速成长期，保守测算未来连续三年平均增长率将超过35%；从最能反映企业资本盈利能力的指标——ROE来看，公司显著强于同业，这源于其领先的经营效率，且随着近期新建项目相继投产，公司ROE还将有望获得较大幅度的提升。

    包钢稀土 (600111)产品涨价带来新机会 
 
　　平安证券研究员认为，价格持续上涨的氧化镧将给包钢稀土带来新的增长机会。同时，高附加值产品增加也使得公司利润有望继续大幅增长。维持“强烈推荐”的投资评级。

　　包钢稀土主要产品为“轻稀土”，以含铈（51%）、镧（26%）、镨（5-6%）、钕（15%）元素为主。进入2008年，镨、钕价格在下游钕铁硼消费蓬勃增长的支撑下保持稳定走势。目前，氧化钕价格保持在19万元/吨左右，氧化镨价格保持在18万元/吨左右。而07年年中开始上涨的氧化镧价格在今年初出现了加速上涨，一个月上涨幅度超过20%，目前价格已经超过2万元/吨，同比增长近100%。

　　氧化镧涨价除了受到四川冕宁稀土矿连续3个季度停产整顿和包钢稀土控制开采的影响外，本质上仍是由下游强劲需求所带动。氧化镧除冶炼成金属镧外，其他主要用途为石油炼油催化剂、光学玻璃等。一方面，在石油炼油催化剂领域，由于贵金属价格已经大幅上涨，稀土催化剂的高性价比因而得以显现；另一方面，数码电子产品的快速增长也拉动了高性能光学玻璃的消费。因此，氧化镧价格至少可以维持在目前价位之上。

　　与此同时，公司高附加值产品产量增加。总体上判断，2008年公司产品总量可能变化不大，但产品结构将得到改善，在销售收入、毛利率都有不俗增长的情况下，利润继续大幅增长可期。

    宁波海运（600798）电煤运价上调提升盈利 
 
　　宁波海运昨日公告称，公司2008年将投入5艘合计23.7万载重吨的运力用于神华销售中心相关航线的电煤运输，合同平均运价比07年提高62%，有效期为一年，预计该合同的履行将使公司2008年对神华的运输收入同比增长96%左右。对此，天相投顾分析师认为，此举将使公司利润总额增加1.55亿元，EPS增厚0.20元，维持“增持”评级。

　　目前宁波海运的收入来自海运业务和钢材加工两部分，其中海运业务在营业收入中所占的比重在3/4左右。海运业务以沿海干散货运输为主，煤炭是核心货种，占总运量的80%左右。而神华集团和浙江省能源集团是公司电煤运输的主要客户，07年两大货主电煤运量分别占公司电煤总运量的1/3和2/3左右。

　　目前公司与浙江省能源的运价谈判还在进行中。考虑到2005-2007年沿海电煤运价处于持续提升态势，目前从秦皇岛至宁波的煤炭运价已经达到110元/吨，而公司和省能源的合同运价仅相当于市场即期运价的45%左右，08年合同运价上调空间比较大。同时由于长期合同运价一般略低于市场即期运价，预期公司08年和浙江省能源的合同价上涨幅度有望达到50%左右。

    洪都航空(600316)持续稳健增长可期 
 
　　国泰君安分析师认为，洪都航空未来经营业绩仍将保持持续增长，值得期待。

　　洪都航空主营中高级教练机、通用飞机的研制、开发和制造，同时承接相关飞机零部件的委托加工和转包生产制造业务。

　　通过参加国际航展和各种对外交往，公司各型教练机的国际影响力逐渐提升，为进一步开拓国际市场奠定了坚实的基础。目前公司出口的主导产品系K8系列教练机，包括与埃及合作生产的K8E教练机产品；公司自主研发的N5系列通用型飞机中的N5A取得了美国联邦航空局（FAA）型号合格证（TC）；在相关零部件转包生产业务方面，公司为美国Eclipse公司加工的舱门开始进入批量制造阶段。

　　由于飞机和相关零部件的生产制造属于资金密集和技术密集的产业，因此企业对资金的需求量较大。从公司的负债状况看，其负债率水平并不是很高，还有充分利用相关财务杠杆的余地，不过由于飞机及零部件制造的周期性特征，因此目前企业的短期偿债能力并不是很强。

　　洪都航空目前已经形成研发人才、制造装备和经营管理等各方面的优势，在市场竞争中占据主动地位。同时公司在零部件转包生产业务领域的发展也势头稳健，获得的订单在逐年增加。