联合证券：兴发集团 雨雪天气增加水电发电量

    1月27 日至28 日，湖北宜昌地区再次普降大雪。据当地气象部门消息，自1 月12 日以来，湖北宜昌已持续17 天低温雨雪天气，为宜昌市40 年来最大规模雨雪天气。

    据了解，当地国道、水运等运输通道基本保持畅通。由于临界春节且天气恶劣，兴发集团所属磷矿基本封山停产。但公司所属黄磷厂已备足磷矿石存货，而且当地电网仍然正常供电，黄磷和磷酸装置正常生产不受影响。

    传统上，由于春节放假和天气原因，1 季度是公司传统的经营淡季，收入和净利润都是四季度中最低（见图1、图2）。2008 年第一季度，公司预计黄磷、磷酸生产与往年持平，没有异常波动。

    目前雨雪天气将显著增加后期当地雨水量，兴发集团所属小水电装置来水丰富，发电量增加，黄磷生产成本将得以降低。

    目前磷矿石价格经过一轮涨价后保持稳定，宜昌地区黄磷已涨至16000 元/吨，五钠价格也稳中有升，国内磷铵FOB 价格更是一路强劲攀升，磷化工行业景气度继续提高。

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