中信建投：大红鹰 业绩预告点评 预增业绩仍有低估

事件

    大红鹰（600830）今天发布2007 年业绩预增告

    大红鹰（600830）今天发布2007 年业绩预增告，公告2007 年净利润将比2006 年增长50%以上。由于2006 年公司实现净利润为3700 万元，因此根据公告，公司2007 年实现净利润将达5500 万元以上。

简评

    业绩预增较大程度低估了公司实际业绩

    我们认为，公司发布的业绩预告比较保守。实际上2007 年第3季度季报时，公司的净利润就已经达到了5600 万元，已经超过了预增公告的数据。

    根据我们前期深度报告《大红鹰：稳定高成长的类金融控股集团》一文中的预测。我们谨慎地预测公司2007 年将实现净利润8700万元，按照增发摊薄后股本计算2007 年EPS 将为0.197 元。

    根据我们最近对典当业的了解，2007 年第4 季度由于宏观调控和信贷压缩的影响，典当业务异常火爆，综合费率有上升的趋势。因此我们预测，大红鹰2007 年第4 季度的实际业绩还将超出我们在深度报告中的估计。

    我们仍然维持我们此前的预测，公司2008 年和2009 年EPS 为0.78 和1.2 元，半年目标价40 元，一年目标价60 元。给予买入评级。