西南证券：中孚实业 业绩增长逊于预期 看好长期发展

信息简述

    中孚实业今日发布全年业绩预增公告，公告显示净利润较上年同期增长200%左右。

信息点评

    我们认为，公司今天公布的业绩预告逊于我们此前对07 年盈利的预期，但依然看好中孚实业未来的业绩增长。

    公司前期公告称将投资30 万吨高性能铝合金特种铝材项目，该项目一旦顺利实施，未来将合计拥有约45 万吨的铝加工能力，而国内铝加工行业排头兵中铝西南和明泰铝业产能分别仅为35 万吨和30 万吨，中孚实业将奠定其铝加工巨头地位！

    中孚实业通过增资控股中孚电力，持有其45.97%的股权，在未来电解铝电力价格取消优惠的情况下将凸现其成本优势。

    公司全资收购的林丰铝电现有电解铝产能11 万吨，装机容量110MW，中孚实业将合计拥有42 万吨的电解铝产能，受益于环保改造未来不排除电解铝产能持续扩张的可能性。

    鉴于公司的业绩预告逊于我们前期预测，我们调低07EPS 至0.95 元，维持08 年1.44 元的判断，目标价维持44 元，考虑到其前期随大盘深幅调整，给予“强烈买入”评级。