国泰君安：凤竹纺织 向品牌运动服面料供应商转型

事件：

    凤竹纺织1 月22 日公布股权激励计划草案，拟授予激励对象1,000 万份股票期权，行权价格为9.58 元。激励对象包括公司现任高管、核心技术人员和业务骨干，还包括未来在股权激励存续期间，公司招聘的特殊人才和特殊贡献员工（预留154 万份期权），该计划还需证监会备案无异议、股东大会批准和商务部审核批复。

评论：

    股权激励计划草案明确了公司未来几年的增长轨迹，预计07、08、09 年的EPS 分别为0.26 元、0.35 元和0.43元，年均增长30%以上。可以给予公司08 年35 倍市盈率，即目标股价12 元。目前公司股价8.62 元，低于公司股权激励行权价9.58 元，具有很高的安全边际，建议增持。