电信重组在即各方利益面临调整

　　两会期间电信业重组再度成为市场焦点，受市场对电信重组预期增加及市场传出中国网通（0906.HK）申请回归A股的消息影响，昨日电信股再受追捧，中国网通、中国联通（0762.HK）反弹强劲，双双跑赢大盘，创出3.6%和4%的增幅。

　　电信业重组进入倒计时

　　两会期间电信企业重组再度成为市场关注焦点。中国网通董事长张春江日前在政协会议上建议加速推进电信企业重组，他表示目前网通、联通、中移动（0941.HK）及中国电信（0728.HK）等部门的重组已进入倒计时。重组思路就是打破移动不能做固话业务、电信不能做移动业务的限制。

　　传闻中的重组方案虽有差异，但基本思路大致类似，即中国联通旗下的CDMA网和GSM网将被拆分，其中，CDMA网将有可能被并入固化营运商———中国电信，作为其进入移动领域的突破口，而余下的GSM网则将被中国网通合并。而作为老大的中国移动可能不会直接从联通拆分中受益，但中国铁通的固网设备将被中国移动吸收，以扩展其在固网中的管道。

　　因缺乏可靠的重组信息，中银国际并未实质调整各相关部门的盈利预期及评级，该行给于中国联通“优于大市”的评级，基于公司基本因素得以改善，将其目标价油17.7港元上调至20港元；中国电信目标价由6港元上调至6.3港元；中国网通（0906.HK）目标价由17.7港元上调至23.8港元，中移动则由125港元上调至127港元，后三者评级均维持“跑输大市”。

　　亨达国际分析师指出，随着市场对此重组方案的预期增加，联通旗下业务内在价值将得以充分反映，联通估值有望得到重估；瑞信指出若重组方案明朗化，网通短期股价可能突破目标价；惠誉国际则表示，只要重组不得以落实就会给各电信构成不明朗因素，且重组后短期影响有限，中长期竞争将会增加，电信业信贷评级将面临压力。

　　中资电信股将陆续回归

　　据最新消息称，中国网通目前已经在考虑回归A股市场，并正在向中国证监会提出申请，但无法确定何时能得到正式答复。此前，中移动董事长王建宙1月底在瑞士达沃斯世界经济论坛上也表示，中移动希望尽快实现回归A股上市，但因为还有很多细节问题尚未解决，在内地上市的时间表还未确定。

　　对于中国电信的回归A股，莱曼兄弟公司预测，其可能不会在2008年内在A股市场上市。去年5月份，中国电信总经理王晓初表示中国电信暂时没有回归A股的计划。大福证券则在日前公布的《中国电信业研究报告》中指出，随着中国电信业的重组，中国移动、中国电信、中国网通都将陆续回归A股，预计国家在出台电信行业重组实施方案的同时，将首先放行中国电信，然后是中国网通。

　　无论如何，电信业重组及高层调动方案的消息还是使得电信股再受追捧，昨日收盘时，网通上涨4%，报收24.2港元，最高见24.7港元；中国联通上涨3.6%，收于17.98港元，中移动则收于110.1港元，涨幅为0；中国电信，收报5.62港元，涨幅1.3%。